0277.收购ARM
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{时间：2004年2月20日}
{地点：英国-伦敦}
山顶的人与山脚的人对望，无论他们看到如何不同的风景，两人在对方眼里同样渺小。
所以宁子默从不觉有明确目标的人需要在乎路人的看法，毕竟在没有一个明确的结果之前，天才在所有人的眼中都是疯子。
宁子默不觉得自己是天才，
但也不会在意别人的看法，
因为，他没时间理会别人。
他有太多的事情要做，尤其是arm这么重要的一个东西更是让他觉得自己不能分心。
……
说起arm公司，这家在1979年原本还叫做cpu的公司在经营逐渐进入轨道，便给自己换了个名字叫做做acorn puter ltd。
到了1981年，英国广播公司bbc打算在整个英国播放一套提高电脑普及水平的节目，他们希望acorn能生产一款与之配套的电脑。这个计划非常宏大，英国政府也参与其中（购机费的一半将由政府资助），电脑一旦采购将进入英国的每一间教室。
但接下这个任务的acorn公司，却发现自己产品的硬件设计并不能满足需求。此时中央处理器的发展潮流，正在从8位变成16位。但他们选中的摩托罗拉16位芯片又贵又慢，而如日中天的英特尔（intel）却冰冷的拒绝了他们开发中央处理器的需求。
一气之下acorn公司决定自己干，当时acorn公司的研发人员从米国加州大学伯克利分校找到了一个关于新型处理器的研究简化指令集，这个指令集恰好可以满足他们的设计要求。在此基础上来自剑桥大学的计算机科学家索非威尔森（sophie wilson）和史蒂夫菲布尔（steve furber）最终完成了微处理器的设计。
前者负责指令集开发，后者负责芯片设计。对于这块芯片，acorn给它命名为acorn risc machine。acorn是公司名称，machine是机器，risc是通过精简cisc指令种类，格式，简化寻址方式，达到省电高效的效果。
但宁子默想要收购的arm不是这个arm公司，而是acorn在1990年为了和苹果合作，专门成立的名叫arm（advanced risc machines）的公司。
这家合资的arm公司，苹果投了150万英镑，芯片厂商vlsi投了25万英镑，acorn本身则以150万英镑的知识产权和12名工程师入股。在成立后的那几年，arm业绩平平，工程师们也人心惶惶，害怕随时都会失业。在这个情况下，arm决定改变他们的产品策略他们不再生产芯片，转而以授权的方式，将芯片设计方案转让给其他公司，即“partnership”开放模式。没想到正是这种模式，开创了属于arm的全新时代。
arm所采取的是ip（intellectual property，知识产权）授权的商业模式，收取一次性技术授权费用和版税提成作为主要收入来源。除此之外，就是软件工具和技术支持服务的收入。对于arm公司来说，一次性技术授权费用在100万-1000万美元之间，版税提成比例一般在1%-2%之间。
arm借助这个模式，在推出了arm7等一系列芯片，授权给超过165家公司。随着手机的井喷式普及，arm赚得盆满钵满，不亦乐乎。1998年4月17日，业务飞速发展的arm控股公司同时在伦敦证交所和纳斯达克上市。
就在这个时候，处于后乔布斯时代的苹果公司逐步卖掉了所持有的arm股票，把资金投入到ipod产品的开发上。
这个脑抽的行为宁子默清楚地记得，更记得在自己前世的那个世界里，基于arm 技术的微处理器应用约占据了32 位risc 微处理器75 %以上的市场份额，arm 技术已经渗入到人们生活的各个方面。于是，在1998年arm上市后卖掉arm公司股票的苹果，想要在前世的2010年以 85亿美金提出收购意向，却被董事会给拒绝。
显而易见，arm董事会对于当年苹果抛售自己股票的行为很不爽便干脆拒绝，而arm的发展就一发不可收拾，一直到前世的2016年，孙正义的软银集团才以309亿美金的价格真正拿下arm。
当然，也不能忘记前世花威说经历的磨难，让花威不得不拿出山海经席卷整个移动互联网的硬件生态。
宁子默每每想起苹果公司这段历史的时候，都笑得不亦乐乎。
现在是2004年初，arm还没有将他的cortex系列产品真正的推出，智能手机也还没有出现。arm公司现在还只是一直雏鸟。虽然arm公司的开放性让宁子默有另外一条：购买授权研发自己芯片的路可走。但宁子默看的很明白，与其研发自己的芯片，不如抓住这最后的机会拿下arm架构的标准，让后让arm搭上自己的快车让别人跟在身后吃灰。
其实有关arm公司的收购，最好是一边和arm的董事会谈着，一边默默的收购小股东手中的股份，做到双管齐下。
而这一次从德国来到英国之前，短短一个月内宁子默已经秘密完成了1.5亿美金的arm股份收购。
当然，这只完成了宁子默计划内的1/4。
所以要
……
“先生们，我目前手上持有的arm股份比例只有16%，虽然还达不到英国对于本国上市公司30%的强制要约收购线。但每多增加1%就要向英国金融管理局（fsa）申报是在是太麻烦了。所以这一次，我要和你们正式商量一件事。那就是如何可以让我一举拿下arm做到一劳永逸，同时还让你们保有在arm公司继续发展下去的激情。”
宁子默这句话是对约谈的arm核心技术团队代表人索非威尔森和史蒂夫菲布尔说得，这两人是宁子默在整个arm团队中找到的最关键人物。
1998年4月17日，arm公司就已经宣布正式在伦敦和纳斯达克证券交易所上市，发行价为每股5.75英镑（纳斯达克发行价为29.17美元），当年的市值就已经达到了2.64亿英镑，这样的市值折合成美金就已经高达4.83亿美金。而经过6年的稳步发展，就算经历了一次互联网泡沫的冲击，arm如今的市值也稳步上升到8亿美金。
而在欧洲大陆法律体系中收购一家在英国伦敦的上市公司，靠着伊隆马斯克的代理律师或者张妙莹这形单影只的法务代表已不足以处理这件事情。
所以宁子默在收购arm公司这项重要业务上，特别邀请了在欧洲范围有着丰富并购经验的金马伦麦坚拿律师事务所来处理此事。之前的1.5亿美金收购arm小股东16%的股份，也是他们一直代为操持。但如今，宁子默已经不满足于从中小股东手中继续吸收小额股份，并在每收取1%就一定要报备英国金融管理局的繁琐操作。
所以自己在arm项目上，一定要简单粗暴，更要快！
“可是，宁，虽然我们听过你在互联网行业的名头，但你在硬件尤其是低功耗cpu方面却是白纸。就算我们抛开这个问题来谈，收购arm于你的互联网产业有何意义呢？”索非威尔森疑惑道。
对于眼前这位年轻人的名头，索非威尔森有所耳闻。skrpe毕竟是起源于欧洲卢森堡，作为欧洲大陆的一角，坐落在英伦三岛的arm内部，对skrpe缔造者的名头还是有所耳闻的。
一位缔造了18个月互联网奇迹的年轻人，如今坐拥56亿美金资产，这笔钱足够买下6个半的arm公司。而他却先买下了玻璃渣这个游戏业内很有名气的游戏公司，也就是说这位互联网行业起家的年轻人现在先是涉足了游戏行业，然后又对arm生起窥探之心？
他到底，想要做什么？
索非威尔森想不明白。
“这很简单，就像我看好游戏页的发展一样，我个人也看好低功耗处理平台的未来发展。”
宁子默站起身来，眼睛依旧盯着提出问题的索非威尔森。自从skrpe收购的谈判中居高临下地盯着梅格惠特曼之后，宁子默越发喜欢上这种带着压迫式的谈判方式。至于是凌厉的还是温和的，只需要辅以相应的气质即可。skrpe、玻璃渣之后他不断总结，如今用在arm的谈判中已经算的上得心应手了。
眼见索非威尔森和史蒂夫菲布尔因为自己的起身，甚至瞳孔都收缩起来，宁子默便适当地放慢语速。
“你们可以将我看做为一个看好arm的投资者，因为我看好低功耗平台64位处理器的未来发展。”宁子默顿了顿，翘起嘴角笑着说，“和intel不同，你们一开始就盯紧了低功耗处理器，这在我看来，arm总会在未来的某个领域有着相当大的潜力。
重要的是，与本身就制造cpu的intel不同，arm把精力集中在微处理器的标准制定者这个位置。这种向合作伙伴授权微处理器设计方案（ip），合作伙伴在arm的基础上集成自己的技术并推出各式芯片而arm获得授权费和版税的方式，是我尤为看重的。
因为我在收购arm之前，对贵司做了深入的调研。
arm主要做的是高效率、低功耗芯片（微处理器）架构研究开发，通常2-3年的周期，这也是arm成本产生阶段，然后选择arm为合作伙伴的公司支付一笔入门的授权费获得设计方案。
并基于arm方案开发自己的产品，这个周期通畅要3-4年，再然后当合作伙伴的芯片开始出货时，arm能够从每一片基于其架构的芯片获得1-2%的版税，而每一款arm设计方案都适应于多种终端应用，每一种应用又能获得多年的版税现金流，规模效应显著。
或者换一种方式来说就更为直截了当地能理解arm的商业价值，arm的商业模式类似合作伙伴将微处理器设计外包给arm，即研发外包，相比于企业内部单独研发，这种授权+版税的研发外包形式能某种程度上降低企业成本，将整个行业的处理器外包给单一企业明显要比各自独立开发更有经济效率，摊薄研发费用，降低终端产品价格，反过来进一步推动技术进步。”
宁子默展开话题，句句到位的话说的更是让索非威尔森和史蒂夫菲布尔两人感觉到不可思议。
他们自己是arm公司的创始人，自然对于公司的了解很清楚。
可这位年纪轻轻的互联网创业者，却把arm的业务了解的如此清晰？
他们现在，还能把对面这位年轻人当做一个只懂得互联网，不懂得他们这个行业的门外汉？
察觉到两人眼神中的变化，宁子默却并得以。
只有未微处理器设计团队的研发费用，而没有生产相关的硬件和人员费用，可以说arm是一家专注于低功耗处理研发的方案型设计公司。这种轻资产却有高产出的公司，其实应该是某一类投资人最喜欢投资的公司。
只是，在这个未来形势不明确的时代，没有人会有自己这种“高瞻远瞩”的眼光。arm的发展史中，强如苹果那个高瞻远瞩的掌舵者都放弃了对arm的投资。
这个时代除了自己外，除了行业内部，还有谁会在arm未起势前关注arm呢？
索非威尔森和史蒂夫菲布尔相视一眼，两人都微微点了点头。
史蒂夫菲布尔转头看向宁子默道，“宁，我现在相信查尔斯先生曾说过的那句话，你确实是一个非常了解arm公司的投资人。”
“只要你能说服其他股东，我们愿意接纳你的投资。”索非威尔森也点头道。
宁子默笑了，转头向金马伦麦坚拿律师事务所带队的查尔斯点了点头。
查尔斯会意地站起身来，将身前两份文件推了过去，“两位先生，目前整个整个arm的研究团队手中持有28%的股份，剩余的股份都在巨硬以及其他企业和投资人手中，现在你们同意宁的投资后，我们将代宁先生正是向arm公司剩余股份持有者发出收购要约。”
没有等到索非威尔森和史蒂夫菲布尔拿起文件，宁子默笑着说：“在要约价格方面，我会在目前的股价上提升10%。我希望这笔交易，能在三个月内完成。”
“至于收购审查方面，我们会为宁先生处理。”
查尔斯站起身来，身边一群金马伦麦坚拿律师事务所的其他代表也站了起来。
{时间：2004年2月20日}
{地点：英国-伦敦}
山顶的人与山脚的人对望，无论他们看到如何不同的风景，两人在对方眼里同样渺小。
所以宁子默从不觉有明确目标的人需要在乎路人的看法，毕竟在没有一个明确的结果之前，天才在所有人的眼中都是疯子。
宁子默不觉得自己是天才，
但也不会在意别人的看法，
因为，他没时间理会别人。
他有太多的事情要做，尤其是arm这么重要的一个东西更是让他觉得自己不能分心。
……
说起arm公司，这家在1979年原本还叫做cpu的公司在经营逐渐进入轨道，便给自己换了个名字叫做做acorn puter ltd。
到了1981年，英国广播公司bbc打算在整个英国播放一套提高电脑普及水平的节目，他们希望acorn能生产一款与之配套的电脑。这个计划非常宏大，英国政府也参与其中（购机费的一半将由政府资助），电脑一旦采购将进入英国的每一间教室。
但接下这个任务的acorn公司，却发现自己产品的硬件设计并不能满足需求。此时中央处理器的发展潮流，正在从8位变成16位。但他们选中的摩托罗拉16位芯片又贵又慢，而如日中天的英特尔（intel）却冰冷的拒绝了他们开发中央处理器的需求。
一气之下acorn公司决定自己干，当时acorn公司的研发人员从米国加州大学伯克利分校找到了一个关于新型处理器的研究简化指令集，这个指令集恰好可以满足他们的设计要求。在此基础上来自剑桥大学的计算机科学家索非威尔森（sophie wilson）和史蒂夫菲布尔（steve furber）最终完成了微处理器的设计。
前者负责指令集开发，后者负责芯片设计。对于这块芯片，acorn给它命名为acorn risc machine。acorn是公司名称，machine是机器，risc是通过精简cisc指令种类，格式，简化寻址方式，达到省电高效的效果。
但宁子默想要收购的arm不是这个arm公司，而是acorn在1990年为了和苹果合作，专门成立的名叫arm（advanced risc machines）的公司。
这家合资的arm公司，苹果投了150万英镑，芯片厂商vlsi投了25万英镑，acorn本身则以150万英镑的知识产权和12名工程师入股。在成立后的那几年，arm业绩平平，工程师们也人心惶惶，害怕随时都会失业。在这个情况下，arm决定改变他们的产品策略他们不再生产芯片，转而以授权的方式，将芯片设计方案转让给其他公司，即“partnership”开放模式。没想到正是这种模式，开创了属于arm的全新时代。
arm所采取的是ip（intellectual property，知识产权）授权的商业模式，收取一次性技术授权费用和版税提成作为主要收入来源。除此之外，就是软件工具和技术支持服务的收入。对于arm公司来说，一次性技术授权费用在100万-1000万美元之间，版税提成比例一般在1%-2%之间。
arm借助这个模式，在推出了arm7等一系列芯片，授权给超过165家公司。随着手机的井喷式普及，arm赚得盆满钵满，不亦乐乎。1998年4月17日，业务飞速发展的arm控股公司同时在伦敦证交所和纳斯达克上市。
就在这个时候，处于后乔布斯时代的苹果公司逐步卖掉了所持有的arm股票，把资金投入到ipod产品的开发上。
这个脑抽的行为宁子默清楚地记得，更记得在自己前世的那个世界里，基于arm 技术的微处理器应用约占据了32 位risc 微处理器75 %以上的市场份额，arm 技术已经渗入到人们生活的各个方面。于是，在1998年arm上市后卖掉arm公司股票的苹果，想要在前世的2010年以 85亿美金提出收购意向，却被董事会给拒绝。
显而易见，arm董事会对于当年苹果抛售自己股票的行为很不爽便干脆拒绝，而arm的发展就一发不可收拾，一直到前世的2016年，孙正义的软银集团才以309亿美金的价格真正拿下arm。
当然，也不能忘记前世花威说经历的磨难，让花威不得不拿出山海经席卷整个移动互联网的硬件生态。
宁子默每每想起苹果公司这段历史的时候，都笑得不亦乐乎。
现在是2004年初，arm还没有将他的cortex系列产品真正的推出，智能手机也还没有出现。arm公司现在还只是一直雏鸟。虽然arm公司的开放性让宁子默有另外一条：购买授权研发自己芯片的路可走。但宁子默看的很明白，与其研发自己的芯片，不如抓住这最后的机会拿下arm架构的标准，让后让arm搭上自己的快车让别人跟在身后吃灰。
其实有关arm公司的收购，最好是一边和arm的董事会谈着，一边默默的收购小股东手中的股份，做到双管齐下。
而这一次从德国来到英国之前，短短一个月内宁子默已经秘密完成了1.5亿美金的arm股份收购。
当然，这只完成了宁子默计划内的1/4。
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……
“先生们，我目前手上持有的arm股份比例只有16%，虽然还达不到英国对于本国上市公司30%的强制要约收购线。但每多增加1%就要向英国金融管理局（fsa）申报是在是太麻烦了。所以这一次，我要和你们正式商量一件事。那就是如何可以让我一举拿下arm做到一劳永逸，同时还让你们保有在arm公司继续发展下去的激情。”
宁子默这句话是对约谈的arm核心技术团队代表人索非威尔森和史蒂夫菲布尔说得，这两人是宁子默在整个arm团队中找到的最关键人物。
1998年4月17日，arm公司就已经宣布正式在伦敦和纳斯达克证券交易所上市，发行价为每股5.75英镑（纳斯达克发行价为29.17美元），当年的市值就已经达到了2.64亿英镑，这样的市值折合成美金就已经高达4.83亿美金。而经过6年的稳步发展，就算经历了一次互联网泡沫的冲击，arm如今的市值也稳步上升到8亿美金。
而在欧洲大陆法律体系中收购一家在英国伦敦的上市公司，靠着伊隆马斯克的代理律师或者张妙莹这形单影只的法务代表已不足以处理这件事情。
所以宁子默在收购arm公司这项重要业务上，特别邀请了在欧洲范围有着丰富并购经验的金马伦麦坚拿律师事务所来处理此事。之前的1.5亿美金收购arm小股东16%的股份，也是他们一直代为操持。但如今，宁子默已经不满足于从中小股东手中继续吸收小额股份，并在每收取1%就一定要报备英国金融管理局的繁琐操作。
所以自己在arm项目上，一定要简单粗暴，更要快！
“可是，宁，虽然我们听过你在互联网行业的名头，但你在硬件尤其是低功耗cpu方面却是白纸。就算我们抛开这个问题来谈，收购arm于你的互联网产业有何意义呢？”索非威尔森疑惑道。
对于眼前这位年轻人的名头，索非威尔森有所耳闻。skrpe毕竟是起源于欧洲卢森堡，作为欧洲大陆的一角，坐落在英伦三岛的arm内部，对skrpe缔造者的名头还是有所耳闻的。
一位缔造了18个月互联网奇迹的年轻人，如今坐拥56亿美金资产，这笔钱足够买下6个半的arm公司。而他却先买下了玻璃渣这个游戏业内很有名气的游戏公司，也就是说这位互联网行业起家的年轻人现在先是涉足了游戏行业，然后又对arm生起窥探之心？
他到底，想要做什么？
索非威尔森想不明白。
“这很简单，就像我看好游戏页的发展一样，我个人也看好低功耗处理平台的未来发展。”
宁子默站起身来，眼睛依旧盯着提出问题的索非威尔森。自从skrpe收购的谈判中居高临下地盯着梅格惠特曼之后，宁子默越发喜欢上这种带着压迫式的谈判方式。至于是凌厉的还是温和的，只需要辅以相应的气质即可。skrpe、玻璃渣之后他不断总结，如今用在arm的谈判中已经算的上得心应手了。
眼见索非威尔森和史蒂夫菲布尔因为自己的起身，甚至瞳孔都收缩起来，宁子默便适当地放慢语速。
“你们可以将我看做为一个看好arm的投资者，因为我看好低功耗平台64位处理器的未来发展。”宁子默顿了顿，翘起嘴角笑着说，“和intel不同，你们一开始就盯紧了低功耗处理器，这在我看来，arm总会在未来的某个领域有着相当大的潜力。
重要的是，与本身就制造cpu的intel不同，arm把精力集中在微处理器的标准制定者这个位置。这种向合作伙伴授权微处理器设计方案（ip），合作伙伴在arm的基础上集成自己的技术并推出各式芯片而arm获得授权费和版税的方式，是我尤为看重的。
因为我在收购arm之前，对贵司做了深入的调研。
arm主要做的是高效率、低功耗芯片（微处理器）架构研究开发，通常2-3年的周期，这也是arm成本产生阶段，然后选择arm为合作伙伴的公司支付一笔入门的授权费获得设计方案。
并基于arm方案开发自己的产品，这个周期通畅要3-4年，再然后当合作伙伴的芯片开始出货时，arm能够从每一片基于其架构的芯片获得1-2%的版税，而每一款arm设计方案都适应于多种终端应用，每一种应用又能获得多年的版税现金流，规模效应显著。
或者换一种方式来说就更为直截了当地能理解arm的商业价值，arm的商业模式类似合作伙伴将微处理器设计外包给arm，即研发外包，相比于企业内部单独研发，这种授权+版税的研发外包形式能某种程度上降低企业成本，将整个行业的处理器外包给单一企业明显要比各自独立开发更有经济效率，摊薄研发费用，降低终端产品价格，反过来进一步推动技术进步。”
宁子默展开话题，句句到位的话说的更是让索非威尔森和史蒂夫菲布尔两人感觉到不可思议。
他们自己是arm公司的创始人，自然对于公司的了解很清楚。
可这位年纪轻轻的互联网创业者，却把arm的业务了解的如此清晰？
他们现在，还能把对面这位年轻人当做一个只懂得互联网，不懂得他们这个行业的门外汉？
察觉到两人眼神中的变化，宁子默却并得以。
只有未微处理器设计团队的研发费用，而没有生产相关的硬件和人员费用，可以说arm是一家专注于低功耗处理研发的方案型设计公司。这种轻资产却有高产出的公司，其实应该是某一类投资人最喜欢投资的公司。
只是，在这个未来形势不明确的时代，没有人会有自己这种“高瞻远瞩”的眼光。arm的发展史中，强如苹果那个高瞻远瞩的掌舵者都放弃了对arm的投资。
这个时代除了自己外，除了行业内部，还有谁会在arm未起势前关注arm呢？
索非威尔森和史蒂夫菲布尔相视一眼，两人都微微点了点头。
史蒂夫菲布尔转头看向宁子默道，“宁，我现在相信查尔斯先生曾说过的那句话，你确实是一个非常了解arm公司的投资人。”
“只要你能说服其他股东，我们愿意接纳你的投资。”索非威尔森也点头道。
宁子默笑了，转头向金马伦麦坚拿律师事务所带队的查尔斯点了点头。
查尔斯会意地站起身来，将身前两份文件推了过去，“两位先生，目前整个整个arm的研究团队手中持有28%的股份，剩余的股份都在巨硬以及其他企业和投资人手中，现在你们同意宁的投资后，我们将代宁先生正是向arm公司剩余股份持有者发出收购要约。”
没有等到索非威尔森和史蒂夫菲布尔拿起文件，宁子默笑着说：“在要约价格方面，我会在目前的股价上提升10%。我希望这笔交易，能在三个月内完成。”
“至于收购审查方面，我们会为宁先生处理。”
查尔斯站起身来，身边一群金马伦麦坚拿律师事务所的其他代表也站了起来。